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赎回潮迭起 发行创新高

发布时间:2019-10-25 09:34:57 人气:3453


-我们的记者罗翰

从9月19日开始,平银可转换债券将停止交易。未转换为股票的可转换债券被强制赎回后,平银可转换债券将正式退市。自今年以来,已有十几只可转换债券被赎回,引发了又一波赎回潮。此外,今年发行的可转换债券规模已达1600.51亿元,创下新高。

平银可转换债券退出

9月18日,平银可转换债券结束了最后一个交易日。此后,平安银行将以每股100.13元的价格赎回剩余的可转换债券。赎回后,平银可转换债券将从深交所退市。

在此之前,一些可转换债券已经被赎回。自三位一体可转换债券3月份赎回以来,王静可转换债券、丁鑫可转换债券、康泰可转换债券、蔡东可转换债券、常熟可转换债券、安吉可转换债券、艺声可转换债券、宁兴可转换债券、龙脊可转换债券等。已经被赎回。根据此前公告,炳伦可转换债券和崇达可转换债券将于未来赎回。

赎回浪潮的背后是股市的上涨。今年第一季度,上证综指从2500点以下升至3000点以上,期间至少有6家可转换债券发布赎回公告。

尹瑞哲的招商局证券团队指出,从历史上可转换债券的赎回分布来看,2007年、2009-2010年和2014 -2015年下半年有三次赎回,这三次赎回都伴随着当时的牛市背景,所以“赎回”往往伴随着股票市场更强劲的趋势。

与此同时,赎回也推高了可转换债券的估值。国鑫证券固定收益分析师董德志指出,可转换债券市场估值现象明显,尤其是在2019年1月至2月和2019年7月至8月这两个时期。「可转换债券集中赎回对整体市场估值的影响主要透过供求结构传递。当可转换债券的股票触发强赎回条款时,市场投资者集中于股票转换,可转换债券市场规模缩小,供应量下降。当然,此时总供应量是否受到影响仍需考虑同期的新供应量。”

分配的规模大大增加了。

今年,可转换债券市场不仅赎回频繁,而且发行量也大幅增加。风数据显示,截至9月18日,可转换债券发行规模达到1600.51亿元,是去年的两倍,远远超过其他年份。

今年的大幅增长主要是由于发行了几张“银行券”。年初,平安银行发行了260亿元可转换债券。今年3月,中信银行和江苏银行分别发行了400亿元和200亿元可转换债券。其中,中信可转换债券规模400亿元,为近年来最大规模。只有中国银行在2010年发行了如此大规模的可转换债券。

多年来,有11种规模超过100亿元的可转换债券,其中8种是银行可转换债券,银行可以被称为可转换债券市场的“主要参与者”。银行发行大型可转换债券与补充资本需求有关。

光大证券公司集合团队认为,可转换债券发行规模的大幅增加主要是由于商业银行在可转换债券转换为股票后补充核心一级资本,以满足新巴塞尔协议的要求。

机构消息人士指出,即使转换不成功,可转换债券也不会影响二级市场,具有融资成本优势,这是银行补充资本的更好选择。

除了银行,总体而言,越来越多的上市公司开始通过可转换债券筹集资金。Wind数据显示,自2017年以来,可转换债券发行人的数量从11家增至49家,2018年进一步增至90家。截至9月18日,今年共有87家可转换债券发行商。

分析师认为,2017年的“新固定增长规则”允许更多上市公司开始使用可转换债券融资。尽管从那以后“新的固定增长规则”有所放松,但发行可转换债券的上市公司数量并没有减少。这表明,经过前一次“洗礼”,上市公司对可转换债券融资更加熟悉,市场正在扩大。

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